新年伊始，蒙牛再度出手，這一次投資對象是“奶酪股”妙可藍多。
而此時距離妙可藍多承認關聯方違規占用資金一事爆發不足一個月，不僅如此，此次蒙牛入股妙可藍多的條款中還注明了“股權上翻”的設定，為也為此次入股的發展留下更多懸念。
蒙牛入手妙可藍多
1月6日，妙可藍多發布公告稱，中國蒙牛乳業有限公司子公司內蒙古蒙牛乳業（集團）股份有限公司（以下簡稱：內蒙蒙牛）擬以14元/股的價格受讓公司5%股份，合計對價約2.87億元。同時，公司下屬全資子公司吉林科技擬通過增資擴股方式引進戰略投資方，后者以4.58億元認購吉林科技的新增注冊資本2.1億元，占吉林科技增資后注冊資本的42.88%。即本次交易總對價約7.45億元。
據了解，吉林科技下主要有兩家公司：妙可藍多（天津）食品科技有限公司（以下簡稱：天津妙可）、上海芝然乳品科技有限公司（以下簡稱：上海芝然）。其中上海芝然是奶酪棒的主要生產工廠，天津妙可則為馬蘇里拉等餐飲端的主要生產工廠基地，因此吉林科技可以說是妙可藍多主要的生產主體。
蒙牛方面對藍鯨財經記者表示，奶酪行業是乳制品消費升級的主流方向，蒙牛看好奶酪市場的發展潛力。兩家公司將充分發揮各自優勢，基于領先的生產研發能力，積極開展各類奶酪產品的開發和推廣，并進行銷售渠道共建、營銷資源共享、產能布局提升、原材料采購等多方面多維度的業務合作。未來雙方將通過優勢互補，實現合作共贏，攜手開拓中國乃至全球極具潛力的奶酪市場。
受上述消息影響，1月7日開盤后，妙可藍多漲停，報收16.24元/股。
負面纏身的妙可藍多
公開資料顯示，妙可藍多前身為華聯礦業。2015年，華聯礦業旗下子公司吉林科技以8600萬元全資收購妙可藍多（天津）食品科技有限公司100%股權，其經營業務范圍拓展到以奶酪為主的食品行業。2016 年下半年，公司實施完畢重大資產重組工作，置出原持有的全部華聯股份及源成咨詢股權，置入廣澤乳業 100%股權及吉林乳品 100%股權。自此主營業務由鐵精粉采選業變更為以奶酪為核心的特色乳制品企業，公司名稱變更為上海廣澤食品科技股份有限公司。2019年3月，又正式更名為上海妙可藍多食品科技股份有限公司。
目前，公司主要生產奶酪和液態奶兩大系列產品，擁有“妙可藍多”、妙可藍多”、澳醇牧場”等品牌，分別在上海、天津、長春和吉林建有4間奶酪和液態奶加工廠。
根據財報顯示，妙可藍多2016-2018年營收分別為5.12億元、9.82億元和12.26億元；凈利潤分別為3221.01萬元、427.86萬元和1064.06萬元，同比增速分別為111.72%、-86.72%、148.69%。2019年1-9月份，妙可藍多實現營業收入11.59億元，同比增長50.77%;奶酪板塊實現收入5.75 億元，同比增長114.55%，其中Q3營收2.34億元，同比增長114.68%。
有業內人士透露，妙可藍多轉型后業績增速較快，2019年全年營收預計約為15億元，其中兒童奶酪部分約為8-10億元。
雖然業績增長迅速，但近期妙可藍多一直陷入資金鏈緊張的質疑中。
去年12月，妙可藍多對外宣布，公司控股股東柴琇及關聯方非經營性占用公司資金23950萬元，占公司近一期經審計凈資產的19.66%。為此上交所下發問詢函，直指妙可藍多內部控制和治理存在嚴重缺陷，一位業內人士對藍鯨財經記者表示，由于妙可藍多近日負面纏身，實控人受限于資金鏈緊張，因此蒙牛此時入手比較劃算。
中國食品分析師朱丹蓬對藍鯨財經記者指出，蒙牛短期內要沖擊千億目標，中長期要布局多品牌多品類多場景多渠道多消費人群，拉近與伊利的距離，而妙可藍多目前資金緊張，但是一個具有潛力和可增長空間的品類，兩者的合作是各取所需。
蒙牛的兩手準備
事實上，去年業內便有傳聞蒙牛有意接手妙可藍多。為此妙可藍多還專門發了澄清公告否認稱，未籌劃控制權轉讓事項，亦未籌劃資產剝離并出售事項。
然而據業內人士透露，蒙牛與妙可藍多從前年開始已經進行了至于三輪的談判，妙可藍多的底線在于“不控股”，而此次交易的結果也確實微妙，蒙牛從傳聞中的收購變成了“入股”。
妙可藍多也在公告中特別指出，本次交易是為了為做大做強公司奶酪業務，推動公司長遠戰略目標的實現，并不會導致公司控制權發生變化。
乳業專家宋亮對藍鯨財經記者表示，蒙牛入股妙可藍多，首先是看好奶酪行業的未來發展，借助此次投資，蒙牛妙可藍多獲得奶酪的生產能力，未來進可以深入一步打造自己的奶酪品牌，由此切入市場，退也可以與增強對于奶酪產能的控制力，與蒙牛的整體并購發揮協同交應，如在國外生產的原料型奶酪，運送到國內加工成為再食型奶酪。此外，對于妙可藍多而言，目前奶酪市場競爭壓力較大，伊利等強敵環伺，蒙牛入股后可以獲得強力背書，這對于雙方都是雙贏。
值得注意的是，上述公告中指出，不影響實際控制人對控股股東擁有控制權的前提下，投資方有權向目標公司或控股股東發出通知，要求控股股東通過發行股票、可轉股債券或其他證券的方式，在依法履行審計、評估、控股股東股東大會審議、監管機構審核等程序后，使投資方持有的目標公司全部股權轉為控股股東的股份或其他權益工具。控股股東、實際控制人應盡努力促成前述交易（“股權上翻”）。
香頌資本執行董事沈萌對藍鯨財經記者表示，從上述公告能夠看出，此次蒙牛入股妙可藍多，應該是妙可藍多為了緩解自身的資金壓力，主動引入蒙牛的戰略投資，給的條件比較優惠。但是由于妙可藍多發展的不確定性，蒙牛為此做了利益爭取即股權上翻的設定，一旦未來發生變數，或者有不利的風險跡象，蒙牛可以將沒有流通性的子公司的股權上翻至上市公司，以便套現離場。而未來若有挑戰控股權的時候，蒙牛也可以提升持股比例，為自己增加砝碼，后續操作的可能性很大。
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